10月10日，微生物科学图书资料“新芝微生物”进占股票发行，成为“股票发行微生物科学科学仪器国内首批”。

从新芝微生物所处行业态势看，该在研发生产的图书资料方面，亚洲地区没有同类由此可知；尤其是新芝微生物研发的“高速旋转液体基因枪”，亚洲地区没有自主研发的同类商品。因此，新芝微生物科学图书资料研发竞争力很强。

股票发行新股新芝微生物，有无侧发力价值？

上首日收涨

10月10日，国家专精于姚雪“小巨人”民营企业——新芝微生物（BJ.430685）在股票发行上，成为第118家股票发行上民营企业，也是宁波第一家成功被否进占股票发行的市级专精于姚雪“小巨人”民营企业。

不过，显然国庆长假后的首个交易日行情并不友好，10月10日当日，上证指数跌破3000点重要超音波纯化机心理关口，涨幅1.66%至2974.15点，少于3000只次新股上涨，涨幅少于10%的有50多家；股票发行115只次新股中，当日上涨次新股15只，上涨次新股100只。

综合性当日A股大盘等多种因素影响，新芝微生物盘中出现连续涨停，发行价15元，至收盘时涨幅11.33%，十字星13.30元。

新芝微生物招股表明，这是一家专业为微生物科学科学研究与规模化应用领域用户提供实验科学仪器、设备的高新控制技术民营企业；核心业务围绕微生物样本处理、分子微生物学与药物科学研究、实验室自动化与通产丽星三大类商品；应用范围广泛，可拓展至微生物制药、公共卫生、IVD、微生物安全、食品质量、疾病预防与控制、检验报检、环保及新材料科学研究等诸多应用领域。

该商品最终客户超音波纯化机主要为微生物科学产业专业人士，通常以实验完成的安全性和错误率作为优先选择指标。

为此，在采购环节制定较为严格的控制技术控制技术标准和服务要求，在优先选择供应商时青睐创新力很强、商品性能出众、具备很强品牌名气的科学仪器厂家，价格敏感性不高，这一点从招股利润率分析可以简单看到，2019-2021年新芝微生物的综合性利润率分别为71.33%、67.85%及68.36%，显著高于由此可知平均水平。

在新芝微生物众多终端机中，超音波洛佐韦控制技术水平很强，达到国际性水平。

IPO招股表明，SCIENTZ-950E超音波细胞核洛佐韦在2021年通过甬经信“新控制技术新商品”鉴定环评，推定称“商品控制技术水平和生产能力处于亚洲地区领先、国际性先进水平超音波纯化机”。2019年，新芝微生物参与科技攻关的“植物源微生物活性物质高效提取分离控制关键技术及规模化项目”荣膺了宁波市控制技术创新二等奖。

据《中国当代文学》报道，新芝微生物研发的高速旋转液体基因枪“一举打破国外控制技术垄断，弥补亚洲地区相关应用领域盲点”，荣膺宁波市控制技术创新二等奖。

中国当代文学社是中国科学院所属唯一经国家新闻出版署批准的新闻媒体单位，具有主办报纸和期刊的特许出版权和发行权、记者和记者站的管理权、广告经营权等，上述荣誉的含金量较高。

新芝微生物具体营收情况：2019年至2021年，新芝微生物实现营业收入分别为1.21亿元、1.43亿元和1.68亿元，归属于母所有者的净利润分别为3404.01万元、3677.25万元和4841超音波纯化机.25万元；主营业务利润率分别为71.33%、67.85%和68.36%。

微生物样本处理科学仪器为新芝微生物贡献了主要营收，在过去三年（2019-2021），这部分营收分别占主营业务收入的64.03%、63.01%和62.04%；其次是实验室自动化与通产丽星，占比分别为25.06%、23.38%和22.36%；第三是分子微生物学与药物科学研究系列商品，占比3.90%、6.20%和8.62%。

作为科学图书资料研发，新芝微生物研发投占营收的比值如何？2019-2021年，其研发投入分别为1046.42万元、1261.60万元和1252.04万元，占各期营业收入比例分别为8.67%、8.80%和7.45%。

截至超音波纯化机2021年12月31日，新芝微生物已获授权的专利控制技术共62项，其中发明专利15项，实用新型专利41项，外观设计专利6项。

在最近三年每年稳定约8%的研发投入的作用下，新芝微生物掌握的功率超声驱动控制技术、多场景高精度复杂温控控制技术、高速运动控制控制技术、瞬时放电控制控制技术、微生物大分子提取控制技术等一系列核心控制技术均来自于自主研发。

未来有无介入价值？

新芝微生物控制技术能力和利润率水平很强/高，但今年上半年其业绩表现却比较一般。

今年1-6月，新芝微生物实现营收8608.79万元，同比上升23.03%，归属于母股东净利润1774.7万元，同比增长14.20%，扣除非经常性损益后归属于母所有者的净利润为1607.53万元，同超音波纯化机比增长4.31%。

其中，主营业务收入增速贡献较快的主要为微生物样本处理科学仪器，收入增长分别占各年总增长比重的57.62%和56.45%，其中冷冻干燥类和超声粉碎提取类设备贡献较大；分子微生物学与药物科学研究科学仪器在收入增长额占比中逐渐增长（2020年同比提升4.06个百分点至22.45%）。

由于目前亚洲地区场不存在与新芝微生物完全由此可知的微生物科学科学仪器制造业上。部分上在商品功能、下游客户等方面与新芝微生物存在一定相似性，在经营数据上与之具有一定由此可知性，但其生产的商品没有与之完全构成直接竞争关系。

因此，IPO招股选取了泰林微生物（300813.SZ）、莱伯泰科（688056.SH）、三德科技（300515超音波纯化机.SZ）及禾信科学仪器（688622.SH）四家民营企业作为同行业由此可知上。

今年上半年，泰林微生物扣非利润2728万元，微增2.79%；莱伯泰科今年上半年业绩下滑近四成；三德科技同期业绩下滑约10%；禾信科学仪器今年1-6月扣非净利润亏损3000多万元。

看上去，新芝微生物今年上半年业绩表现一般。但实际上，从行业整体水平看，该今年上半年扣非净利同比4.31%的增速称得上“尚可”。

华尔街见闻注意到，新芝微生物主营业务收入存在较为明显的季节性波动特征。

招股表明，每年一季度，其营收业绩明显低于其他三个季度；受财政预算拨付进度影响，四季度需求会略高于其他三个季度平均值，下半年需求会略高于上半年。新芝微生物所在行业超音波纯化机类由此可知营业收入均存在季节性波动情况，其第四季度营业收入占比均较高。

财报表明，过去三年（2019-2021）每年四季度，营收同比增速分别为32.35%、35.01%和34.77%，环比三季度分别提高6.76个百分点、4.83个百分点和10.61个百分点；下半年营收环比分别提升15.88个百分点、30.37个百分点和17.86个百分点。

若过去三年这种营收特征能延续到今年，则下半年营收业绩大概率能少于上半年。故总体看，新芝微生物业绩较为稳定，全年业绩也值得期待。

再从财务角度看，预收货款能在一定程度上反映新芝微生物在手订单情况，间接反映未来业绩表现。

招股表明，截至今年6月底，新芝微生物预收货款为952超音波纯化机万元，2021年底为610万元，说明截至今年上半年，新芝微生物在手订单接近千万元级，半年增长342万元。

新芝微生物本次发行价格15元，对应发行后总值13.317亿，流通值5.874亿；去年扣非净利润4420.76万元，对应发行盈率约30倍。10月10日盘后新芝微生物跌至13.30元，对应总值11.81亿元，流通值5.06亿元，静态盈率约24倍，滚动盈率约23倍。

问题出现了，24倍盈率，有没有介入或持有价值？

目前，股票发行尚无科学科学仪器。与新芝微生物最接近的是主营电子测量科学仪器的同惠电子（BJ.833509），2021年扣非净利润增长37%，今年1-6月增长9%；该去年扣非静态盈率3超音波纯化机6倍，滚动盈率30倍。

因此，横向对比看，24倍静态盈率和23倍滚动盈率，相比同惠电子于10月10日收盘后的40倍静态盈率和28倍滚动盈率，若大盘能趋稳，则新芝微生物已可考虑。

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