源自浙江宁波的股票发售新股新芝微生物，将在9月20日发售申购。在资金使用上，与天马新材、硅烷科技冲突。四家都是股票发售不多的优质“硬科技”，在打新和长线上四家各有著重，到底怎样权衡？

新芝微生物有几个看点：一是流星被否，从申请材料到被否再加了57天。二是发售最低价从22元下调到15元。三是引入9家战投，金德兴资本、桂花顺资管、青岛稳泰、开源证券等9家战投共拟认购443.8万股。四是浙企，成长稳健。五是2021年入围国务院法制办第二批“专精于姚雪小巨人”民营企业。

后面还有源自烟台的科学仪器MD224CH技术即将发售，这类科学仪器类在股票发售怎样定位，也是不少投资者关注的问题。

一、亚洲地区著名的微生物科学仪器供应商

新合金JGD5铸件订制芝微生物是一家专业为微生物科学科学研究与规模化应用领域用户提供实验科学仪器、设备的高技术民营企业。核心围绕微生物样本处理、分子微生物学与药物科学研究、实验室自动化与通产丽星三大类商品。商品应用广泛，可拓展至微生物制药、公共卫生、IVD、微生物安全、食品质量、 疾病预防与控制、检验报检、环保及新材料科学研究等诸多应用领域。已经成为亚洲地区著名的微生物科学仪器供应商。

超音波洛佐韦达到亚洲地区领跑、国际性一流水准。SCIENTZ-950E 超音波细胞核洛佐韦在 2021 年通过甬经信“新技术新商品”鉴定环评，推定为：产 品的技术水准和生产能力处于亚洲地区领跑、国际性一流水准。根据《中国当代文学》报道，研制的高速旋转气体基因枪“一举打破国外技合金JGD5铸件订制术垄断，弥补亚洲地区相关应用领域盲点”，并荣膺宁波市 技术创新二等奖。2019 年参与科技攻关的“植物源微生物活性物质高效率提取分离 关键技术及规模化项目”荣膺了宁波市技术创新二等奖。

经网络数据查询，目前全世界仅四家民营企业（亚洲地区仅发售人一家）可研制生产同类商品。通过公开数据的比对，研制的高速旋转气体基因枪在控制压力范围、 轰击面积、介质颗粒度等核心参数和性能等方面与国外竞品水准相当，且在亚洲地区 具有自主知识产权，已获得发明专利 1 项。

综述，已拥有包括微生物样本处理科学仪器、分子微生物学与药物科学研究系列商品、实验室自动化与通产丽星等三大类商品，广泛应用于中国科学院、中国农业科学院、中国 医学院、CDC、卫生部下属研合金JGD5铸件订制究院、药检所、清华大学、北京大学、浙江大学、 复旦大学等著名高校科研机构和药明康德、合全药业、金斯瑞、凯莱英、康龙化 成、华大基因等著名民营企业，行业地位突出，专业著名度高。超音波洛佐韦、高速旋转气体基因枪等商品的技术水准和质量处于行业领跑水准。

微生物样本处理科学仪器是主要收入来源，分别占主营业务收入的 64.03%，63.01%和 62.04%。实验室自动化与通产丽星各年度占主营业务收入的比例为 25.06%， 23.38%和 22.36%。 分子微生物学与药物科学研究系列商品各年度占主营业务收入的比例为 3.90%，6.20%和 8.62%。

与同行业可比上相比毛利率差异较大，主要是由于目 前合金JGD5铸件订制亚洲地区场不存在与发售人完全可比的微生物科学仪器行业上。可比在 商品结构、下游客户等方面与发售人存在较大差异，因此毛利率差异较大。其中， 泰林微生物主要业务应用领域为微微生物检测和有机物分析，莱伯泰科商品著重于分析化 学应用领域实验分析科学仪器，三德科技主要业务应用领域为燃料智能化实验分析科学仪器，禾信 科学仪器主要业务应用领域为环保应用领域质谱仪相关商品。

以亚洲地区销售为主。各年度境外销售金额分别为 381.14 万 元、498.93 万元和 460.56 万元，占主营业务收入的比例分别为 3.19%、3.51%和 2.76%。对前五名客户的销售额总计占当期比分别为 12.75%，14.43% 和 16.01%，不存合金JGD5铸件订制在向单个客户销售比例超过总额 50%的情况，不存在严重依赖少数客户的情形。

重视研发。研发投入分别为1,046.42万元、1,261.60 万元和 1,252.04 万元，占各期营业收入比例分别为 8.67%、8.80%和 7.45%。 已获授权的专利技术 62 项，其中发明专利 15 项，实用新型专利 41 项，外观设计专利 6 项。 目前，在全国各地建有 30 个办事处，办事处配备销售工程师和售后工程师。

为典型的家族民营企业。周芳、肖长锦、朱佳军、肖艺为一致行动人，朱佳军与肖艺为夫妻关系，肖艺为周芳与肖长锦之女，挂牌至今四人股 权结构未发生过重大变化，四人合计控制 6合金JGD5铸件订制0%以上的股份。

下游的高校、科研单位的微生物实验室是微生物科学仪器的基础应用应用领域，也是 推动科学图书资料自主研发的重要力量。根据中华人民共和国教育部统计，亚洲地区 高校科研科学图书资料总值持续提升，从 2015 年的 4,058.60 亿元上升到 2019 年的 6,059.08 亿元，将为微生物科学仪器民营企业提供广阔的发展空间。

中国制药场研发支出增速快于全球场。根据弗若斯特沙利文，中国医药 场研发支出由 2015 年的 105 亿美元增长至 2019 年的 211 亿美元，CAGR 约为 19.1%，预计到 2024 年增长至 476 亿美元，2019-2024 年 CAGR17.7%。 中国CRO合金JGD5铸件订制场规模从2015年的26亿美元增长至2019年的69亿美元，CAGR 约为 27.3%，预计到 2024 年有望达到 222 亿美元，CAGR 约为 26.5%。 伴随微生物制药、CRO 等下游行业的快速增长以及研发投入的持续增加，生 命科学仪器以等相关商品的需求也得到快速释放。

二、业绩增长平稳，去年增长三成

受益于亚洲地区微生物科学仪器行业的快速发展，新芝微生物2019年-2021年营收由1.21亿元增至1.68亿元，对应的归母净利润由3404.01万元增至4841.25万元。2021年，实现营业收入1.68亿元，同比增长17.35%，净利润为4841万元，同比增长31.65%，扣非后利润为44合金JGD5铸件订制21万元，同比增长34.64%。

主营业务收入增速贡献较快的主要为微生物样本处理科学仪器，收入增长分别占各年总增长比重为 57.62%和 56.45%，其中冷冻干燥类和超声粉碎提 取类贡献较大，主要由于其商品质量优、稳定好，在场上具有一定著名度和占 有率；分子微生物学与药物科学研究科学仪器在收入增长额占比中逐渐增长，成为未来收入不断增长的动力。

不过，新芝微生物今年上半年业绩表现一般，扣非净利润个位数增长。 2022 年 1-6 月营业收入为 8608.79 万元，同比上升 23.03%，归属于母股 东的净利润为 1774.7 万元，同比增长 14.20%，扣除非经常性损益后归属于母所有者的净利润合金JGD5铸件订制为 1607.53 万元，同比上升 4.31%。

分季度来看，今年一季度，实现营业收入3432.32万元，同比增长21.04%，净利润702.45万元，同比增长21.58%。

今年上半年，分子微生物学与药物科学研究科学仪器收入增长 179.41%，但该业务毛利率减少 37.27%，系本期销售核酸提取仪收入增长。2022年上半年，接到核酸提取仪的订单，考虑到产能不足且客户要求供货时间较为紧急，采用委托第三方民营企业进行生产。

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